IPO ROBYG na GPW – analiza debiutu i ceny akcji

IPO ROBYG na GPW – analiza debiutu i ceny akcji

Lipiec przyniósł powrót jednego z największych polskich deweloperów mieszkaniowych na Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie. ROBYG ponownie rozpoczął notowania po przeprowadzeniu oferty publicznej o wartości przekraczającej miliard złotych. Był to jeden z ważniejszych debiutów giełdowych tego roku i jednocześnie wydarzenie szeroko komentowane na rynku kapitałowym.

Powrót znanej marki deweloperskiej na GPW przypadł na moment stopniowej poprawy warunków w branży nieruchomości po okresie wysokich stóp procentowych. Warto więc przyjrzeć się najważniejszym parametrom oferty, przebiegowi pierwszych notowań oraz planom spółki na kolejne lata.

Jak wyglądało IPO ROBYG i pierwsze notowania akcji?

Oferta publiczna obejmowała około 34,5 mln istniejących akcji oraz 9 mln akcji nowej emisji. Cena maksymalna została ustalona na poziomie 36 zł, jednak po zakończeniu budowy księgi popytu cenę emisyjną określono na 34 zł. Oznaczało to obniżkę o około 5,5% względem ceny maksymalnej.

Łączna wartość oferty przekroczyła miliard złotych, natomiast dla inwestorów indywidualnych przeznaczono około 10% oferowanych akcji. Środki pozyskane z nowej emisji mają zostać wykorzystane przede wszystkim do dalszego powiększania banku ziemi.

IPO ROBYG na GPW -Analiza debiutu

Pierwszy dzień notowań przebiegł spokojnie. Kurs otworzył się na poziomie 34,03 zł, czyli jedynie o około 0,1% powyżej ceny z oferty. W kolejnych dniach akcje pozostawały w okolicy 34 zł, dlatego debiut można było określić jako udany, ale pozbawiony większych fajerwerków.

W niektórych aplikacjach maklerskich pojawiały się przy tym informacje o kilkusetprocentowym wzroście kursu. Nie oznaczało to jednak faktycznego skoku wartości spółki. Wynikało z technicznego połączenia nowych notowań z historycznym kursem sprzed wycofania ROBYG z giełdy.

ROBYG wraca na giełdę po kilku latach przerwy

ROBYG był już wcześniej obecny na warszawskim parkiecie. W 2018 roku spółka została wycofana z obrotu po przejęciu przez fundusz powiązany z Goldman Sachs. W ramach wezwania inwestor skupował akcje po około 4 zł za sztukę.

W 2022 roku fundusz sprzedał swoje udziały niemieckiej grupie TAG Immobilien AG. Obecnie pozostaje ona większościowym akcjonariuszem ROBYG i kontroluje około 66% akcji.

Spółka działa na rynku od ponad 26 lat i realizuje inwestycje w największych polskich aglomeracjach. Łącznie zakontraktowała około 38 tys. lokali, z czego około 34 tys. zostało już przekazanych klientom.

Największa część banku ziemi ROBYG znajduje się w:

• Warszawie – 48%,
• Trójmieście – 23%,
• Poznaniu – 14%,
• Wrocławiu – 11%,
• Łodzi – 4%.

Łączny bank ziemi pozwala obecnie na realizację około 17,7 tys. mieszkań.

Struktura banku ziemi ROBYG według miast

Plany rozwoju i polityka dywidendowa ROBYG

Spółka zamierza dalej intensywnie inwestować w grunty pod nowe projekty. W samym 2026 roku planowane wydatki na ten cel wynoszą od 700 do 750 mln zł, natomiast w kolejnych latach mają sięgać od 650 mln do nawet 1 mld zł rocznie.

Jednocześnie zarząd zakłada utrzymanie zadłużenia na kontrolowanym poziomie. Wskaźnik długu do kapitału własnego ma nie przekraczać około 30%.

Duże zainteresowanie inwestorów wzbudza również zapowiadana polityka dywidendowa. Zarząd zamierza rekomendować wypłatę co najmniej 70% skonsolidowanego zysku netto. Pierwsza dywidenda ma dotyczyć wyników za 2026 rok i zostać wypłacona w 2027 roku.

Jakie ryzyka wskazuje prospekt emisyjny?

Dobra pozycja rynkowa i rozbudowany bank ziemi nie oznaczają, że działalność spółki pozbawiona jest ryzyka. W prospekcie emisyjnym wskazano kilka czynników, które mogą wpływać na przyszłe wyniki.

Do najważniejszych należą:

• ograniczona dostępność kredytów hipotecznych i spadek popytu na mieszkania,
• wzrost cen gruntów i materiałów budowlanych,
• presja na marże wynikająca z kosztów realizacji inwestycji,
• zmiany regulacyjne dotyczące rynku deweloperskiego i planowania przestrzennego,
• obowiązki wynikające z tzw. ustawy schronowej,
• koncentracja około 66% akcji w rękach jednego akcjonariusza,
• możliwość sprzedaży większego pakietu po zakończeniu okresu lock-up.

Warto pamiętać również, że zapowiadana polityka dywidendowa nie jest bezwarunkową gwarancją przyszłych wypłat.

Co powrót ROBYG oznacza dla GPW?

ROBYG jest dużą i rozpoznawalną spółką, dlatego jego powrót na giełdę ma znaczenie nie tylko dla inwestorów zainteresowanych branżą mieszkaniową. Debiut zwiększa reprezentację sektora deweloperskiego na GPW i wzmacnia ofertę warszawskiego rynku kapitałowego.

Kapitalizacja spółki może również umożliwić jej wejście do indeksu mWIG40. Obecność w takim indeksie zazwyczaj zwiększa zainteresowanie akcjami ze strony funduszy pasywnych i ETF-ów odwzorowujących jego skład.

Podsumowanie

Powrót ROBYG na GPW był dużym, ale spokojnym debiutem. Cena emisyjna została ustalona na poziomie 34 zł, a w pierwszych dniach notowań kurs pozostawał bardzo blisko tej wartości. Spółka dysponuje rozbudowanym bankiem ziemi i zapowiada wysokie nakłady na dalszy rozwój oraz wypłatę znacznej części zysku w formie dywidendy.

Jednocześnie inwestorzy powinni brać pod uwagę ryzyka związane z sytuacją na rynku mieszkaniowym, stopami procentowymi, kosztami działalności oraz regulacjami prawnymi.

Więcej  informacji na temat IPO ROBYG, przebiegu debiutu i sytuacji spółki można znaleźć w najnowszym odcinku Pewnego Lokalu:
https://youtu.be/urJzf8orO8g

Potrzebujesz pomocy prawnika lub inżyniera przy kupnie nieruchomości?

Zamów fachową pomoc z Pewny Lokal!

• Średnio wykrywamy w nieruchomości 16 usterek.
• Nasza kancelaria przeanalizowała tysiące umów nabycia nieruchomości.
• Jesteśmy największą inżynieryjno-prawną firmą od audytu nieruchomości. Działamy w całej Polsce.

Gwarancja wyłapania usterek.
Doświadczeni inżynierowie i prawnicy.
Duża dyspozycyjność.

Rezerwuj online

Potrzebujesz pomocy przy kupnie lub sprzedaży nieruchomości?

Zarezerwuj online

dr Piotr Semeniuk, adwokat od prawa nieruchomości

Autor
Klara Górna

Współpracuje z branżą nieruchomości deweloperskich od początku swojej zawodowej przygody. Po studiach humanistycznych dołączyła do zespołu Odbiór.pl. Inwestycje deweloperskie nie mają przed nią tajemnic. Zna największych polskich deweloperów i ich realizacje, potrafi wymienić największe inwestycje wraz z ciekawostkami na ich temat. W wolnych chwilach przegląda nowe oferty deweloperskie lub chodzi na kurs tańca. Ma dwa koty.